沪锌增仓续涨并刷新近两年新高 机构：不建议追高

　　转自：新华财经

　　新华财经北京11月28日电（记者 王小璐） 受供应端弱势和多头资金大幅增仓影响，近几个交易日连续强势上行，领涨近期有色金属板块。11月28日盘中，沪锌主力连续更是触及26315元/吨，刷新近两年新高。

　　市场分析机构认为，目前由于矿山逐步进入季节性停产，且锌的社会库存维持低位去库状态，提振沪锌盘面持续走高。短期来看偏强运行，但中长期供应放量预期将会使锌价存一定下行驱动。

　　当下北方矿山已陆续步入季节性停产，锌整体供应偏紧格局延续。银河期货研报指出，国内部分冶炼厂仍未完成冬储，短期矿端紧缺格局仍难以扭转，而当前冶炼厂尚处亏损状态，冶炼厂产量预计维持低位。

　　在供应持续收紧的背景下，通常作为“蓄水池”的精炼锌社会库存也处于低位，且近期仍维持去库状态，进一步加剧了锌供应收紧的压力。据上海钢联（Mysteel）数据，截至11月21日当周，国内主要市场锌库存环比减少1.08万吨至9.15万吨。

　　造成精炼锌库存低位去库的原因有多方面。除了产出受限以外，进口补充不足，也加剧了供应的紧张。建信期货研报分析称，由于11月下旬进口窗口关闭，现货进口亏损幅度走阔，精炼锌进口货源补充有限，国内市场呈现低供应、低库存格局。与此同时，黑色板块走低叠加抢出口带动整体初级消费领域开工回暖，下游采买增加。

　　此外，多头资金大幅增仓也助推短期锌价大幅冲高。根据交易所数据，截至11月27日，上期所锌仓单库存走低至3.6万吨，但沪锌加权持仓则增至37.6万手，处于历史高位，当日资金流入超3.65亿元。

　　对于锌价未来走势，东吴期货研报预测，短期锌供应收紧的问题更为突出，现货流通量下滑明显，社会库存已经去库至偏低水平，现货升水以及月差均上升到了历史偏高水平，锌价或维持易涨难跌的态势。

　　国投期货则提示，基本面偏强支撑下，沪锌处于震荡寻顶中，预计在锌锭转向根本性紧缺前，价格快涨风险大，但不建议追高，操作上以回调做多为主。

　　且从中长期看，银河期货进一步表示，在中长期锌供应端大幅放量预期的影响下，锌价存有一定下行驱动。