罕见一幕，全线大跌！华尔街“慌”了

　　作 者丨赵云帆 尹华禄

　　编 辑丨巫燕玲 黎雨桐

　　A股龙年最后一个交易日，外盘出现罕见一幕！

　　因为国内的AI大模型——DeepSeek在海外引起巨大讨论，甚至导致了美股盘前的暴跌。

　　截至发稿前，博通（AVGO）、台积电（TSM）美股盘前均跌超9%。

　　英伟达（NVDA）、星座能源（Constellation）盘前跌超11%。

　　美股期货重挫，截至发稿，纳斯达克100指数期货跌4%，标普500指数期货跌2.4%，道指期货跌1%。

　　无独有偶，与挖掘成本密切相关的虚拟货币也开始大跌。比特币兑美元截至发稿前跌6.40%。

　　除了比特币，加密货币市场普遍走低，截至发稿，以太坊跌超8%，SOL跌超13%，狗狗币跌超12%。CoinGlass数据显示，由于市场短期剧烈波动，近24小时内，全市场有超过30万人爆仓，爆仓总金额8.38亿美元。

　　就在刚刚过去的周末，DeepSeek反超ChatGPT，一举登顶美区苹果应用商店免费App排行第一。

　　全球AI多头开始害怕DeepSeek出现，戳破算力半导体累积的“泡沫”。

　　泡沫破裂？

　　近日，来自美国商业新闻CNBC一则长达40分钟的对DeepSeek的报道，采访了包括Perplexity联合创始人Aravind Srinivas，硅谷风投机构 Benchmark普通合伙人Chetan Puttagunta等硅谷核心AI从业者，试图揭露DeepSeek的廉价成本与争议，以及其可能对AI投资产生的重大影响，包括“摧垮”美股信心的可能。

　　“在过去，如果你想在AI创业中位于前列，那么你必须面对的将是海量的支出。而 DeepSeek 为硅谷从业者打开了眼界——用几千万就能做出这样一个模型。”Chetan Puttagunta在接受采访时表示：“现在你可以用大模型去蒸馏一个高效的小模型，而这个是非常节约成本的。”

　　在经历了一个周末的发酵后，DeepSeek的影响已然波及到了几乎所有AI算力相关资产。

　　首当其冲的便是英伟达。部分媒体已经开始将英伟达2024年的走势，与思科（Cisco）2000年互联网泡沫破裂之前的走势类比。

　　市场认为，DeepSeek R1的成功可能削弱了市场对英伟达AI芯片需求的预期。因为DeepSeek似乎以极低的成本构建了一个突破性的人工智能模型。

　　其次则是与AI算力息息相关的云计算中心巨头博通。截至发稿前其美股盘前跌幅9.57%。曾被认为同时布局算力和算法“软硬通吃”博通，日内跌幅已经完全没收了近两周该公司的上涨。

　　因为AI算力电力需求而广受追捧的明星核电企业星座能源。截至发稿前，该公司盘前跌幅超11%。市场曾普遍认为为满足AI训练需要的大量稳定高效的能源供给，核电将是AI时代的唯一解。但现在看来，这一逻辑也要打上一个问号。

　　市场也是高度关注，已有多家券商发布相关研报。财通证券指出，DeepSeek-R1高性价比API定价，极具商业化落地潜力：DeepSeek-R1API服务定价为每百万输入tokens1元（缓存命中）/4元（缓存未命中），每百万输出tokens16元，远低于可比大模型API服务。DeepSeek-R1的高性价比API定价有助于开发者在使用后加速模型的功能迭代，从而解决目前模型存在的不足。

　　开源证券认为，DeepSeek-R1基于强化学习再次让“低成本+高性能”大模型成为可能，并有望引领模型往开源方向发展，强大的推理能力或助力其在教育、办公、科研领域应用加快落地。

　　华尔街“慌”了

　　似乎是看到了实质性风险，一些投资者已经开始“挽尊”，并质疑 DeepSeek训练价格是否真的如此之低。

　　比如因为看到DeepSeek表现而“唱空”美股的股市大V“THE SHORT BEAR”，1月26日也在社交媒体上“跳反”。

　　他不仅开始怀疑DeepSeek低成本训练的真实性，更认为DeepSeek的出现，可能是为了“蓄意破坏美国股市”。

　　而在“无稽之谈”的背后，亦体现了华尔街整体对DeepSeek可能引发了连锁效应的恐惧。

　　“散户逼空华尔街事件中”因为唱多GameTop而名声大噪的Social Capital掌门人Chamath Palihapitiya则仍然站在了华尔街的对立面，并表示：“让我直接大声地说出来，AI大模型建设就是一个金钱陷阱。”

　　舆论场上时不时出现质疑声，也被“DeepSeek完全开源，可以复现”的提法所反驳。

　　此前，一则来自Meta匿名员工的消息称，Meta内部近日启动了一项通过 DeepSeek开源论文复现其大模型的工作，试图挖掘其是否真的只需要极低的预训练成本。

　　但也有人不看好Meta的复现结果。因为DeepSeek的出现，美国AI产业几乎陷入了一个自证悖论——因为即便真的复现成功，头部AI公司也不可能公布复现结果，从而证伪自己的巨大估值和大额资本支出的必要性。

　　业内大咖点赞DeepSeek

　　在美国硅谷，多位人工智能行业意见领袖对DeepSeek-R1表达由衷赞美。据《证券日报》报道，微软CEO萨蒂亚・纳德拉公开表示：“他们切实有效地开发出了一款开源模型，在推理计算方面表现出色，且超级计算效率极高。”曾投资过OpenAI的投资人马克·安德里森在社交平台表示，DeepSeek-R1是我见过的最令人惊叹，最令人印象深刻的突破之一，并且是开源的，是对全世界的大礼。

　　《黑神话：悟空》的主创冯骥也高度评价和推荐DeepSeek，他指出存在六大优点：

　　值得注意的是，据湛江发布消息，性能比肩GPT-4o的DeepSeek-V3，投入研发费用为558万美元，训练成本不到GPT-4o的1/20，且只用了2048张H100的GPU集群，用时仅53天。在同等水平下，哪怕是全球AI第一梯队的头部公司，至少也要用到1.6万张以上的GPU进行训练。

　　天眼查显示，DeepSeek的开发者为杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司（简称“深度求索”），该公司成立于2023年7月份，由宁波程恩企业管理咨询合伙企业（有限合伙）和梁文锋共同持股。

　　A股分化对待DeepSeek

　　而先于美股正式开盘，1月27日，A股已对DeepSeek在全球掀起的巨大影响作出反应。

　　如国内AI算力第一股寒武纪-U（688256.SH）截至1月27日收盘跌6.69%；中芯国际A股、港股则分别收跌4.0%和8.72%。

　　而与算力相关的A股企业亦不能幸免于难。沃尔核材（002130.SH）1月27日盘中即多次触及跌停。

　　相比之下，与DeepSeek产生些许关联的A股上市公司却开始得到追捧。

　　每日互动（300766.SH）截至收盘上涨 20%，报24.10元/股。该公司之所以得到追捧，系因每日互动联合创始人徐进为幻方量化的主要股东。

　　而包括华金资本（000532.SZ）、浙江东方（600120.SH）等与 DeepSeek 沾亲带故的公司也出现了涨停。

　　其中《证券时报》报道，浙江东方通过旗下杭州东方嘉富基金参与 DeepSeek 天使轮投资。华金资本是珠海国资旗下投资平台，通过华金领越基金参与 DeepSeekPre-A轮融资，布局AI大模型赛道。

责任编辑：于啸歌