净利润仅5466万，经营性现金流持续亏，兢强科技要主板上市

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　　近期，铜陵兢强电子科技股份有限公司（下称“兢强科技”）预更新披露了招股说明书，拟深市主板上市，公开发行不超过1995.84万股，占发行后总股股本的比例不低于25%。

　　IPO日报发现，兢强科技带着5000万的利润就要上深市主板。同时，公司在经营上长期赚不到现金。

　　来源：公司官网

　　净利润仅5466万

　　据了解，兢强科技主要从事电磁线的研发、生产及销售，是铝基电磁线产品供应商之一，其产品主要应用于家用电器和变压器领域，在工业电机、仪器仪表、 电动工具等其他领域也有广泛应用。

　　2018年-2020年和2021年1-6月（下称“报告期”），兢强科技分别实现营业收入45400.95万元、55517.22万元、68508.79万元、48577.87万元，净利润分别为2948.59万元、3827.31万元、5466.13万元、4556.39万元。

　　可以看出，在上述时间段内，兢强科技的业绩呈现持续上升的趋势。

　　需要指出的是，此前市场传闻的主板利润“隐形红线”是3年净利润总和不低于1.5亿元，且最后一年的净利润不低于8000万元。

　　而2018年-2020年，兢强科技合计实现的净利润为1.22亿元。

　　也就是说，兢强科技不仅最后一年净利润较低，其近三年净利润之和也远低于“隐藏红线”。

　　除了上述情况之外，IPO日报还注意到，兢强科技在经营上获取现金的能力也较弱。

　　招股说明书显示，报告期内，兢强科技经营活动产生的现金流量净额分别为-305.22万元、959.7万元、-2881.22万元、-2630.36万元。

　　报告期内，兢强科技只有2019年在经营上赚到了现金，其余时间段内均未在经营上赚到现金，合计在经营上亏损了约为4850万元现金。

　　对此，兢强科技表示，若未来公司经营性净现金流持续流出，将给公司营运资金管理以及生产经营带来一定不利影响。

　　此外，结合兢强科技同期经营活动产生的现金流量净额和净利润，可以计算出两者的比值分别为-0.1、0.25、-0.53、-0.58。

　　对此，一位注册会计师向IPO日报表示，经营活动产生的现金流量净额与净利润的比值大于1，证明企业能通过经营赚到现金。且上述比值越大，企业的盈利质量越好，反之越差。

　　研发低、毛利高

　　除了上述情况之外，IPO日报还注意到，兢强科技的产品较为单一。

　　招股说明书显示，兢强科技的主营业务收入主要来源于铝基电磁线，报告期内产生的销售收入分别为43828.9万元、52650.63万元、64204.71万元、46133.78万元，分别占当期主营业务收入的98.21%、 97.48%、 96.44%、96.82%。

　　需要指出的是，兢强科技铝基电磁线包括漆包铝线和铜包铝线，其中漆包铝线产生的销售收入分别为42130.09万元、50079.8万元、62850.49万元、45410.08万元，分别占当期主营业务收入的94.4%、94.52%、94.41%、95.3%。

　　也就是说，公司主要是依靠漆包铝线赚钱。

　　此外，IPO日报还注意到，兢强科技卖上述产品赚的利润比同行业可比公司赚的多。

　　招股说明书显示，报告期内，兢强科技漆包铝线产品的毛利率分别为16.28%、16.62%、15.51%、17.16%，同行业可比公司电磁线产品毛利率的平均值分别为8.67%、8.84%、7.55%、7.36%。

　　在上述时间段内，兢强科技漆包铝线产品的毛利率始终远高于同行业可比公司平均值。

　　但令人感到奇怪的是，报告期内，兢强科技的研发费用率分别为1.63%、1.53%、1.5%、1.37%，同行业可比公司平均值分别为2.26%、2.2%、2.21%、1.88%。

　　也就是说，在研发费用率始终低于同行业可比公司平均值的情况下，兢强科技的毛利率却始终高于同行业可比公司平均值。

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