警惕“小作文”唱衰产业，白酒大盘其实很稳

　　文|名酒研究所

近来，白酒行业正遭遇一波非典型“舆论”的冲击。在这波冲击中，许多“小作文”对白酒价格“立靶自打”，唱空白酒市场价格，唱衰白酒产业。

　　暂且不论这些“舆论”背后的推手意欲何为，单从市场层面而言，消费低迷已经持续了很长一段时间，白酒自然也被裹挟。尤其2022年底流动性放开之后，白酒消费复苏不及预期，商家安全感不足，市场就容易放大悲观情绪。

　　然而，倘若我们复盘一年半以来主流大单品的渠道流通价就可以发现，白酒行业并没有那么黯淡。

　　高端需求不减，量价基本稳定

　　在高端酒中，飞天茅台价格的回落是行业关注的焦点。但我们应该清楚，飞天茅台因其特殊的收藏与金融属性，其本轮价格回落的原因复杂（后有详细阐述）。因此，我们不能以点代面地将其延伸至“白酒不行”的结论。

　　从这一年半的渠道流通价来看，高端酒大单品第八代、国窖1573、青花郎受淡旺季影响，有正常的价格波动，幅度在10%以内。今年以来，三大高端酒大单品价格较为稳定，甚至稳中有进。

　　通过图表可以看出，在2023年2月，刚放开流动性的市场叠加传统佳节，让高端酒曾有一波回暖，当时的主流大单品价格基本上是这一年半的价格高峰。

　　去年8月左右，高端酒价格下滑至低谷。其原因主要来自两方面：一是消费复苏不及预期的情绪在端午节后慢慢释放，以及8月处于市场淡季，市场需求下滑；二是“金九银十”是酒企年底回款的重要节点，商家为了完成年度打款任务，在8月有一定的抛货现象。

　　但今年以来，悲观的情绪已经释放到位，因此，即便在2月份资本市场情绪降至冰点的情况下，三大高端酒大单品的渠道流通价依旧稳定。

　　飞天茅台价格的回落，令行业感到了寒意。但我们要意识到，从市场角度来看，飞天茅台是相对独立的存在。并且，宏观的消费低迷并未完全传导到具体的高端酒消费场景，高端酒的量价仍然比较稳定。

　　次高端稳中有进，陆续回暖

　　社会上一直有声音认为，高净值人群的消费水平不会因经济波动而变化。如果说高端酒的消费群体、消费场景本身就具备穿越周期的能力，那么其余价位的产品价格变化，就更能印证白酒行业当前的实际情况。

　　名酒研究所梳理了水晶剑南春、梦之蓝M6+、红花郎15、汾酒青花20、品味舍得、老字号特曲等大单品的价格。以上产品的价格覆盖200-700元，广泛应用于礼赠、宴请等消费场景，香型涉及浓、酱、清三大主流香型，且均是全国化大单品。

　　结果显示，这些大单品的波动时间与幅度，与高端酒大单品的价格变化基本相符。

　　与开年相比，目前水晶剑南春、梦之蓝M6+、红花郎15、汾酒青花20、品味舍得、泸州老窖老字号特曲的价格均表现为稳中有进。除此之外，在上半年，水晶剑南春、梦之蓝M6+、汾酒青花20、品味舍得均上调了出厂价，这也被视为市场正向反馈的一个佐证。

　　需要注意的是，在200-700元这个价位，价位越高，价格变化的幅度也就越大。结合水晶剑南春、汾酒青花20今年以来的优秀表现，反映出消费者对于次高端价格的敏感度正在提升，同时，精细化的市场运作和合理的渠道利润，或许是刺激商家卷营销的核心动力。

　　理性看待“价格”

　　既然主流大单品目前的价格可以说是中上水平，为什么那些唱衰的“小作文”在当前会颇具迷惑性呢？

　　原因在于白酒产业的真实数据湮没在了碎片化的信息海洋中，而舆论阵地也是阵地，自己不占领，别人就要占领。

　　国家统计局数据显示，今年1-4月，规模以上白酒企业实现产量155.6万吨，同比增长5.9%，这是白酒产量在连续7年下滑后，第一次触底回升。

　　正在举行的德阳酒博会上，德阳官方也发布了一组数据：2023年，德阳产区白酒企业实现营业收入217.7亿元；今年1-4月，白酒产业营业收入已达94.3亿元，全年有望突破280亿元。按此数据核算，德阳产区今年的增速将达到28%左右。

　　大会上，中国酒业协会公布的《2024中国白酒市场中期研究报告》指出，今年1-6月，在春节及节后80%以上的经销商、零售商反馈市场消费量有所增加。

　　除此之外，名酒研究所也从市场获悉，除了茅台按月回款之外，其余一二线名酒回款进度良好，大都完成了年度目标的60%-70%，个别酒企回款进度甚至在80%以上，这也说明商家对白酒尤其是名酒还是比较有信心。

　　2023年及之前，白酒产量持续下滑，营业收入、利润总额持续上升；2024年以来，白酒产量、营业收入、利润总额均实现上升，这恰好是白酒产业大盘企稳的铁证。

　　回看飞天茅台这一轮价格回落引起的讨论，其实行业不必过度担忧。

　　在《抛开焦虑情绪，如何看茅台酒批价“震荡”？》一文中，名酒研究所指出，年初市场批价的“震荡”或波动，更多地是影响了调货商、终端“倒爷”、黄牛党和炒家们的生意方式而已，并不会改变茅台酒长期积累的优势。

　　本轮茅台价格回落也有迹可循。其直接原因是“618”百亿补贴等线上促销，加剧了不同渠道之间的利益争抢，从而让本没有安全感的黄牛、炒家们恐慌所致。但是，这种现象并未在其他大单品身上出现。

　　最后，我们要意识到，全球局势动荡不安，国内外发展环境充满了不确定性，大众的消费预期正在发生很大的变化。具体来看，不仅仅是买涨不买跌的心态在蔓延，大众对未来的收入预期、支出预期、抗风险预期等多重心态也在演变。与此同时，白酒面临的消费疲软、价格倒挂、库存高企、供给失衡等问题依旧存在，关于价格下滑的焦虑、担忧甚至恐慌，可能会伴随白酒产业相当一段时间，这是需要我们去理性看待的。